A partir de la edición de 1993 el sistema volvió a cambiar, y los clasificados de cada grupo juegan cuartos de final, semifinales y un partido final para definir al campeón del continente. El primer título oficial de su historia lo logró como anfitrión en el Campeonato Sudamericano 1921, en lo que fue la quinta edición del torneo, camiseta de brasil imponiéndose a Uruguay en un abarrotado Estadio Sportivo Barracas.